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Explicando o alteração cambial proce~- o crescimento da produção dos preços. Isso foi
et:daem dezembro de 67, declarou o ministro feito com a postergação do recolhimento do
da Fazendo: liA evolução do balanço de pa- Impôsto sôbre Produtos Industrializados, que
gamentos e o nível de reservas cambiais de- deixou nos mãos das e m p rês a s cêrca de
pendem, em grande porte, da politica de côm- NCr$ 300 milhões.
blo-seçuido pelo govêrno. Ao longo do ano de O próprio comportamento do dispendio
J 967, a taxo de cômbio foi objeio de dois do govêrno, durante os primeiros meses do ano,
reajustes, o primeiro em fevereiro e o segundo se bem que nõo fôsse uma decrsõo .leliberClda,
00 fim de dezembro. O nível dos exportações, contribuiu decisivornente pura :l arnplioçõo dos
como se sobe, está condicionado à capacidade níveis da demanda.
que os empresários tenham em oferecer suas o govêrno aproveitou-se, então, da cir-
mercadorias nos mercados externos a preços cunstônclo que naquele momento podia ser
competitivos, o que dependerá, obviamente, do julgado como favorável, de que o déficit do
nível do taxo cambial". setor público estava em crescimento, gerando
Por outro lodo, importações tendem a uma expansão da demanda global de bens e
crescer no medida em que se reduzem seus serviços, e procurou_utilizar um pouco mais
custos em cruzeiros, o que ocorre quando a amplamente os instrumentos da política fiscal.
thxo cambial é mantida constante, eru termos Como se sabe, a redução de receita pú-
nominais, e os preços internos continuam a blica, sem que se reduza a despesa adequada-
crescer. Manter a taxa cambial constante em mente, tem o efeito de aumentar a demando
i.m . periodo inflacionário significa, portanto, global de bens e serviços, uma vez que permite
diminuir a capacidade de importar do País de- uma ampliação da renda disponível para o con-
vido aos efeitos sôbre as exportações e agra- sumo nas rnõos da coletividcde. Se a econo-
vora ainda mais o deficit do Balanço de peqo- mia estiver abaixo da plena cupocldc-ie, ha-
mentes pelos efeitos gerados sôbre as impor- verá um crescimento correspondente da oro-
tações. O que todos deveriam entender é que duçõo. ~, contudo, relevante analisar quuis
a taxa cambial, da mesma forma que o salá- os caminhos através dos quais poderio ser .eo-
rio, é um preço, e que, à medida em que se lizada essa redução das receitas. Já em 1965
.modificam todos os preços (como rnonríestc- o govêrno federal havia utilizado êsse expe-
çõo da inflação) alteram-se as relações entre diente pc.c retirar a economia da profunda
és preços internos e externos, ficando progres- depressão por que passava. A única diferen-
sivamente mais caras no exterior as nossos çn é que a solução adotada naquele período
exportações e progressivamente mais baratas se fêz através de uma redução nas alíquotas
no interior as importações. do impôsto de consumo sôbre os produtos pro-
duzidos pelos setores mais afetados pela crise.
Enquanto estornos aumentando. as ex- lsso conduziu a uma redução, em alguns casos
pcrtoções e reduzindo as importações, esta- bastante substancial, dos preços de venda dos
mos realmente dando maior emprêgo à cole- produtos, gerando um crescimento da deman-
tividade brasileira, e possibilitando a utilização de especificamente para êsses produtos. Tal
da capacidade ociosa da economia e, conse- medida, aliada ao aumento da produção agrí-
qüentemente, aumentando o nivel de consumo cola, que permitiu um crescimento da renda
e do bem-estar geral da coletividade. Muito no interior do País, pode ser ooontcnn como
ao contrário do que pensam alguns, a manu- um dos principais mecanismos através co qual
tehçõo de' uma Política cambial realista, isto se retirou a economia da deprcssõo.
é, que mantém as relações entre os preços Em 1967 a situação era um pouco dife-
internos e externos, destina-se a elevar o ní- rente, pois a situação difícil das emprêsas se
vel 'ele renda e emprêgo no B.-asil, e não o caracterizava bàsicamente pela escassez de
transferir os nossos ganhos de produtividade capital de giro. Optou-se, então, por uma es-
para o exterior. trategia diversa da crrterier, postergando os
Mostrou a seguir o titular do Fozendo os prezes de coleta dos impostos sôbe produtos
linhas mestras de execução da política fiscnl irodustrializados. O recolhimento que era ante-
do govêrno, que se defrontava no inIcio do pe- riormente realizado no ato do faturamento pas-
ríodo com o problema do capital de giro pora sou a ser reolízodo com uma defasagem média
o.s emprêsas, "cujos niveis de produção se en- de 30 dias, mas que atingia em alguns casos,
contravam abaixo dos limites deterrnlncdos pe- a 45 dias. Com isso as firmas foram contem-
la pleno utilização da capacidade. Afirmou. piadas, durante êsse período, com uma somo
então: "Se as emprêsas dispusessem de capi- de recursos bostante substancial, a uma taxa
tal de giro suficiente poro o financiamento de de juros nula, e que contribuiu decisivamente
suas operações, estaria resolvida a questão de para a reconstrução de seu capital de giro pró-
compctíbilizcr os uumentos da demanda com prio".

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